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Victor Muro

LAS FINANZAS CON MANZANAS

@victorlmuro
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Las Finanzas con Manzanas

La Tasa que se Acabará

 

 “Tienes que aprender las reglas del juego, y luego tienes que jugar mejor que nadie.”

Albert Einstein.

Lo que comenzó el 01 de enero de 1986 como una tasa de referencia internacional para los préstamos interbancarios, ahora ve cercano su fin, pues se cree que su vida útil no será mayor de finales del año 2021.

La tasa LIBOR (London Interbank Offered Rate) es generada y publicada por bancos del Reino Unido (Asociación de Banqueros Británicos), de tal manera que al ser instituciones financieras con presencia e impacto internacional, la tasa que emiten para financiarse entre los bancos en el mercado de mayoristas se convierte en una tasa referencial para algunas operaciones internacionales.

En sus inicios la tasa se convirtió en obligada de referencia sin discusión, llegando incluso a ser comparada con la que emite la Reserva Federal de los Estados Unidos; el instrumento responde a la necesidad de fijar un parámetro de interés ante operaciones que están ligadas principalmente con el mercado internacional de derivados (futuros) en lo que se refiere a los préstamos entre bancos, y dada la fortaleza financiera de las instituciones británicas, siempre se consideró adecuada su utilización en el ámbito internacional.

Sin embargo, recientemente el Consejero Delegado de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido, Andrew Bailey, señaló que el índice británico será reemplazado por otra referencia a más tardar a finales del año 2021.

Las razones que argumenta es la poca actividad de los mercados subyacentes que utilizan la tasa, es decir que las operaciones que dieron vida a la tasa como son los swaps de tasas de interés han disminuido, por lo que no tiene razón de ser mantener la tasa referencial, entendiendo que los ciclos terminan, y el final de la utilización de la LIBOR no rebasará un horizonte de cinco años, los cuales se han mencionado como un periodo suficiente para disminuir en la mayor medida posible los riesgos que la desaparición de la tasa pudiera causar a los mercados que la utilizan.

Sin embargo otra podría ser la razón de su  reemplazo, pues por publicaciones realizadas por diarios financieros de influencia internacional, se ha filtrado que la tasa LIBOR puede haber estado manipulada desde la décadas de los 90, de tal manera que ha permitido financiarse a los bancos por debajo de una tasa real de interés, pero en términos contables, permite ver a las instituciones financieras como estructuras más sólidas, pues sus pasivos contratados bajo ésta tasa se muestran con un costo de capital mucho más bajo, es decir que el banco muestra un costo del dinero más económico comparado con otras instituciones, lo que le permite verse más sano.

Esto último tomó relevancia en la crisis bancaria que inició en Estados Unidos, la cual el mundo identifica a partir del año 2008, pues se cree que los bancos británicos manipularon la tasa a fin de mantener una estructura financiera más sana ante la comunidad financiera internacional, situación que también fue denunciada por los medios periodísticos especializados, pero que fue negada incluso por instituciones reguladoras internacionales.

Lo que sí es seguro es que el Reino Unido busca mejores resultados financieros, ya que el BREXIT tendrá un costo importante, y  en el camino parece necesario sacrificar la LIBOR a fin de crear una nueva referencia, la que no tendrá historia previa, la que representará un nuevo ciclo para sus emisores y para la comunidad internacional. Comentarios y sugerencias: vmurosal@prodigy.net.mx o bien en twitter: @victorlmuro

 

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