La economía de Brasil después de las elecciones
Las recientes elecciones realizadas en segunda vuelta en Brasil para definir la Presidencia, fue un buen ejemplo de cómo la política influye la economía, y al mismo tiempo en este caso al menos, los riesgos que depara una política que es autónoma de las condiciones que demanda la economía. En los días previos a la elección, los mercados reaccionaban positivamente con un candidato y su programa, y se debilitaban con el programa alternativo. De hecho, el resultado final dio lugar a una baja bursátil de alrededor del 5% ,que podría haber sido mayor de no mediar señales conciliatorias, de parte de la Presidenta reelecta.-
La duda entonces es si el efecto negativo de la política en la economía, surge por la autonomía de la política como tal, o porque independientemente de su autonomía, sus contenidos no sintonizan con las condiciones de estabilidad y reglas claras que requiere la actividad económica.
Para ordenar el análisis hay que dejar claro que una política autónoma ,no debería ser negativa si esta dentro de un marco institucional robusto y creíble, tal que por su propia madurez , alinea la política con los fundamentos de estabilidad , y controla los excesos, como es el caso de la mayoría de los países industrializados. Es decir ,el problema parece estar más en los contenidos de la política que agrava el impacto de la mayor autonomía , especialmente si altera drásticamente las expectativas, más aún si el marco institucional es considerado débil.
En consecuencia, no debe sorprender que las Agencias calificadoras, estén evaluando reducir la calificación de riesgo para Brasil, si las autoridades no toman algunas decisiones importantes para robustecer los fundamentos de la economía (reducir el déficit y la inflación).-
La confianza de los mercados, actúa como una restricción para las decisiones políticas. Hay en ello una interacción de gran complejidad, pues según como se resuelva esta ecuación (decisiones políticas y confianza de los mercados), dará como resultado, ajustes positivos o negativos en la inversión, empleo, y consumo, en definitiva las perspectivas de crecimiento sostenido. En todo caso, no se trata de quien se impone a quien, sino que de buscar un equilibrio; los espacios de la política deben coexistir con los espacios de los mercados. En cierta, forma existe una especia de contrato implícito entre ambas variables, y claro como en cualquier contrato cuando una de las partes no lo cumple, hay problemas.
La experiencia muestra que los mercados también vulneran estos contratos, y la política tiene que hacerse cargo de las consecuencias. Claramente, política y mercados sobrellevan una relación difícil, que con la suficiente madurez valida concesiones reciprocas , puede dar lugar a resultados muy fructíferos.-
Que se espera a continuación para la economía de Brasil?.
a.-Despejado el resultado eleccionario, es el momento de las clarificaciones en la orientación económica que habrá en los próximos años. Cuando se trata de expectativas, los posibles ejecutores de estas políticas económicas, también influye, pues permite “filtrar” riesgo y acotar la incertidumbre. Quién en su experiencia pasada, haya demostrado empatía con el mercado, ayuda a crear los nexos de confianza indispensable para mejorar las expectativas .-
b.- Respecto del crecimiento pare el próximo año (2015), es posible remontar los niveles actuales, las inversiones en infraestructura en curso y aquellas por realizar intermedian positivamente en este proceso. No obstante, la necesidad de moderar la inflación y el déficit fiscal, inducen a ponderar con cautela los escenarios que se avecinan.-
